誓不減產的海灣國家也在自食苦果。2014年6月油價暴跌以來，海灣地區國家股市已經蒸發2000億美元，創下金融危機以后最大跌幅。迪拜、阿聯酋、卡塔爾、沙特、科威特股票市場交易量均呈下滑趨勢。

　　蝴蝶效應顯現，股市暴跌、銀行流動性趨緊、政府預算混亂，市場普遍認為取消貨幣盯住美元機制的可能性大幅上升，種種跡象顯示海灣國家正陷入新一輪危機。

　　金融動蕩

　　“低油價將會掏空海灣國家的錢包。僅2015年該地區國家因此而產生的損失已經達到3600億美元。”國際貨幣基金組織（IMF）中東和中亞地區主管馬蘇德·艾哈邁德在迪拜發表有關中東和中亞地區經濟中期前景的報告中說。

　　本周一紐約商品交易所明年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌5.8%至每桶37.65美元，倫敦布倫特明年1月結算的原油期貨價格下跌4.2%至每桶41.13美元，均跌至2009年2月以來最低水平。

　　原油價格從2014年6月的每桶115美元跳水至目前跌破40美元， 給6個成員組成的海灣阿拉伯國家合作委員會 （GCC）造成了嚴重影響。

　　由巴林群島、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特及阿聯酋組成的GCC持有全球29%的石油儲備。

　　雖然情況各有不同，但沙特阿拉伯、巴林、阿聯酋、科威特、阿曼和卡塔爾收入中60%-90%都依靠油氣資源。就沙特而言，作為阿拉伯半島的重量級國家以及全球第一大石油出口國，油價的下跌意味著今年預算赤字的國內生產總值占比將達到21.6%。

　　海灣地區國家股市受到沖擊，周二集體暴跌，股市估值走低。依照美國指數公司MSCI定義，這些海灣地區國家并不屬于新興市場，而是屬于風險更高的邊境市場。阿聯酋和迪拜主要指數市盈率分別為8.3和9.8，依次低于邊境市場整體市盈率9.1和新興市場指數市盈率10.9。

　　越來越多的國家已經發債和動用銀行存款，銀行間流動性趨緊，銀行間借貸利率走高。彭博社援引迪拜商業銀行PJSC首席經濟學家Monica Malik預期，GCC政府2016年將削減開支，屆時市場和銀行間流動性將更不樂觀。

　　財政萎縮

　　盡管每桶原油價格損失已達60%，但中短期內仍不見反彈的信號。總部設在利雅得的聯合組織數據計劃JODI預計到2020年原油價格將達到每桶63美元。國際能源署在最新報告中認為，隨著供需平衡調整，到2020年原油價格有可能達到80美元/桶。這都遠低于2014年的水平，預示著該地區增長前景正在被削弱，而風險在增加。

　　盡管GCC經濟增長適度，但本年度阿曼成為該組織第一個削減國防支出的國家，并對資本投資加以保護。

　　2011年以來深陷政治和社會危機的巴林政府宣布削減預算使占GDP的比重達到3.5%，但并沒有就此目標設定完成的期限。

　　最依賴石油、在政治上也享有相對最高自由度的科威特政府則削減了不必要的經常項目支出，對于一些已經完成的合同，沙特政府也試圖壓低價格。

　　卡塔爾一直在控制公共投資，阿布扎比則對資本向國有企業的轉移加以約束。

　　入不敷出的窘境已經迫使這些海灣國家政府動用地方銀行的存款、金融儲備甚至是負債來繼續負擔龐大的公共開支計劃，憑借這些開支各王室家庭才能維持社會和平。

　　基建項目的推遲和公共開支縮減的影響開始在私人部門蔓延。沙特政府正在拖延付款，一些企業至少需要半年才能收到款。

　　石油業內人士擔心，經濟危機加重可能會導致社會動蕩，據JODI預測，今年海灣國家的財政赤字占GDP的平均比例為13%，并建議這些國家必須努力控制支出，調整能源價格，擴大石油以外的收入來源。

　　脫鉤美元？

　　處于海灣核心的沙特阿拉伯目前的煩惱可能并不只是低油價，為了繼續履行棄價保市政策，財政重壓之下，美銀美林近日發出預警，開始擔心沙特貨幣里亞爾與美元脫鉤亦可能成為2016年的“黑天鵝”事件。

　　如果油價不反彈，這些海灣國家就必須在減產和取消貨幣盯住美元中二選一。

　　沙特貨幣里亞爾一年期合約11月升至13年新高，沙特取消里亞爾盯住美元的可能性大幅攀升，阿聯酋和卡塔爾貨幣也呈現相似極限。

　　過去30年來，沙特里亞爾始終盯住美元，但一些沙特觀察家擔憂，隨著油價跌破40美元以及沙特逐步惡化的財政狀況，沙特可能被迫讓里亞爾與美元脫鉤。

　　在美銀美林看來，強勢美元加上持續疲軟的油價，可能促使沙特放棄固定匯率，導致大量美元涌入市場，從而進一步打壓油價至每桶25美元，并將“溢出”至全球大宗商品市場和與大宗商品相關性較強的新興市場。

　　不過在大部分專家看來，里亞爾短期之內不太可能與美元脫鉤。

　　中國社科院西亞非洲研究所副研究員姜英梅在接受北京商報記者采訪時表示：“雖然目前強勢美元會對海灣國家的出口產生沖擊，但海灣國家存在大量以美元計價的海外資產和國際儲備，短期內脫鉤美元并不現實，以海灣國家長期的石油財富積累渡過本輪危機是大概率事件。”